domingo, 6 de abril de 2014

¿Qué ocurriría si Draghi aplicara un QE en la Eurozona?

Esta semana Mario Draghi ha abierto la posibilidad de aplicar un QE en la Eurozona. ¿Qué consecuencias tendría eso? ¿Subirá la bolsa si el BCE aplica un QE? ¿Bajarían los bonos?
Por partes:

¿Qué es el famoso QE?

Quantitative easing, es decir Flexibilización cuantitativa, que en castellano viene a ser inyectar dinero. Con más dinero,  financiación de los estados a menor interés, financiación de empresas y particulares a tipos más bajos, aumentaría la inversión y la producción, caída del euro (aumento de competitividad) y por supuesto, más inflación (estan con el runrun de deflación).

-Si es todo bueno, ¿por qué no lo han hecho antes?

Principalmente porque Alemania dice... Nein!!

-¿Por qué?

A muchos se nos ha olvidado ya, pero la crisis actual se origino en la crisis subprime, cuyas causas son y cito textual:

"Unos tipos de interés inusualmente bajos durante un periodo de tiempo excesivamente prolongado"

Con "tipos inusualmente bajos" me refiero al 1% y con "periodo de tiempo excesivamente prolongado" me refiero a un 1 año.

Hace 5 años que los principales bancos mundiales tienen tipos cercanos al 0%. Están intentando solucionar esta crisis con las mismas causas que lo provocaron. Crisis sistémica. Estaremos unos años viviendo en una burbuja hasta que reviente y tendremos una crisis peor incluso que esta...

-Dame pan y llámame tonto.

Pues eso.

Vamos a analizar las QE de Japón (por ser la última) y la de Estados Unidos (por ser la más importante) y observar que ocurrió con su bolsa y su moneda.

¿Como afectó la QE a Japón?


La última inyección empezó en el último trimestre del 2012. El Nikkei 225 llevaba 4 años lateral, en 7 meses subió un 90%.


El cambio del yen con el dólar se depreció un 35% en el mismo periodo. Las empresas japonesas eran un 35% más competitivas en sólo 7 meses.

Más datos:
  • El bono de Japón a 10 años estaba bajo (0,84%), pocos meses después llegó a cotizar por debajo de 0,50%
  • El paro pasó del 4,3% al 4%
  • El PIB pasó de 1.4% a 1.5%
  • El IPC pasó del 0% al 1.6% actual
¿Como afectó la QE a Estados Unidos?


En el gráfico se puede apreciar el efecto que han provocado las medidas de estímulo al SP:
  • QE1 +50%
  • QE2 +25%
  • Operación twist+ QE3 +70%
Para analizar la repercusión del dólar lo haremos en función de las materias primas porque el resto de monedas de forma paralela también estuvieron afectadas por procesos similares de devaluación y no se aprecia realmente el efecto las QE:


Entre la EQ1 y la EQ2:
  • El oro subió un 160%
  • El maíz un 170%
  • La avena un 100%
  • La soja un 140%
Más datos:
  • El bono a 10 años de Estados Unidos cotizaba al 4% antes del anuncio de la primera QE y al terminar la segunda al 2.5%
  • El paro pasó del 6.8% al 6.7% actual
  • El PIB pasó del 0% al 2%
  • El IPC pasó del -1% al 1.5%
En resumen, las principales consecuencias de aplicar un QE son:
  • Fuerte subida de la bolsa
  • Depreciación de la moneda
  • Ligero descenso de los bonos
  • Poco efecto en la reducción del paro
  • Mejora del PIB
  • Aumento de la inflación
Además recuerdo que el 25 de mayo tenemos elecciones al Parlamento Europeo. La "lucha transparente" nos invita a pensar que no quieran que la bolsa se venga abajo antes.

Como empezamos la temporada de la renta os dejo estos dos artículos por si os interesan:
Por último, por si os interesa, hemos preparado estos dos análisis:

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