miércoles, 12 de marzo de 2014

Estadísticas de los vencimientos trimestrales en el Ibex 35

La "lucha transparente entre la oferta y la demanda", es incluso menos transparente cerca de los vencimientos trimestrales. Hemos realizado el siguiente estudio para poder sacar patrones estadísticos del comportamiento del SP:

Los vencimientos de futuros sobre índices son el tercer viernes de cada mes. Sin embargo los vencimientos importantes (acciones, materias primas, etc) se hacen coincidir trimestralmente en Marzo, Junio, Septiembre y Diciembre. El día de vencimientos suele ser un día con mucha volatilidad y con un volumen superior al de los días precedentes y posteriores.

Hemos buscado una acción (subida o bajada) significativa días antes de los vencimientos y la posterior reacción en menos de una semana y entre dos y tres semanas para poder sacar conclusiones:


Los datos de días están tomados desde el día de vencimientos. En negativo supone antes del vencimiento y en positivo pasado el vencimiento. Los datos de porcentaje se toman desde los máximos y mínimos diarios, no sobre los cierres.
  • 28 de los 40 vencimientos analizados son alcistas
    • En los últimos 5 años, 17 alcistas frente a 3 bajistas
    • Con tendencia alcista el vencimiento suele ser alcista, de igual forma con tendencia bajista el vencimiento suele ser bajista
  • Contabilizando las caídas la media de subida es de un 3.52%, siendo el máximo un 17% y el mínimo un -11%
  • En los últimos 5 años la media es +7.82%
  • El tramo alcista dura una media de 13 días
  • El máximo del impulso se suele ver entre el miércoles y el jueves de la semana, aunque es probable incluso que este se produzca el viernes de la semana anterior o el lunes posterior
  • Días después del vencimiento hay una reacción proporcional a la acción que se produce
    • En 5 de los 40 vencimientos analizados no se produce esta reacción.
    • En los otros 35 vencimientos en la reacción de los pocos días se recupera una media del 52%. En 3 de ellos se recupera más del 100%
  • En la reacción 2 (entre dos y tres semanas) poco concluyentes:
    • En el 52% de los casos se produce una reacción contraria al movimiento previo a los vencimientos.
Si procesamos un poquito los datos sacamos lo siguiente.


Vencimientos alcistas:
  • La media de subida es un 8.46%
    • Esta se produce en 11 días y el máximo se alcanza entre el miércoles y el jueves
  • De los 28, 23 bajan pasados pocos días
    • La bajada media que se produce es del -2.74% y se completa pasada 3 días desde vencimientos
  • En la reacción 2 (pasados 12 días), 12 de ellos bajan y 16 suben.

Vencimientos bajistas
  • La media de caída es un 8.01%
  • Esta se produce un 12 días y el mínimo se alcanza entre el miércoles y el jueves
  • La reacción media es de +5.24% pasados los 3 días desde el vencimiento.

Vencimientos de marzo
  • De los 10 vencimientos analizados 5 son alcistas (50%)
    • Es el vencimiento con menor probabilidad alcista
    • El vencimiento con mayor probabilidad alcista es el de diciembre, 9 casos de los 10 posibles 
  • En los últimos 5 años (ciclo alcista), 4 son alcistas (80%)
  • La media de subida es de un 9.31%. 
  • El máximo o el mínimo lo deberíamos ver a finales de semana.

Conclusiones

Es posible que se repita el patrón estadístico ligado a los vencimientos trimestrales; de producirse, es más probable que este sea alcista con una duración media de 10 días que podrían estirar hasta 15 ó 18 días marcando máximos del impulso uno o dos días antes de vencimientos. El rango del movimiento podría oscilar entre el 8 y el 9%

De completarse esa subida, pasados 3 días de vencimientos, podría recortar entre 3-4%

Por último:
  • El lunes de la semana pasada,14 días antes de vencimientos, marcaba 9.860, un 8% sobre esto le llevaría por encima de 10.550
  • El máximo de la semana pasada, 12 días antes de vencimientos, fue 10.370, un 6% por debajo le llevaría a perder con claridad los 9.700


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